好牛配资市场回调原因或已找到！银行ETF逆市上涨，日历效应提前演绎？或可逢低关注港股通信息技术ETF、有色ETF！

　　【短标题】市场回调原因或已找到！银行鼎力护盘！

　　中秋节前最后一个交易日（9月24日），A股三大指数集体收跌，创业板指领跌2.68%，沪指跌逾1%。沪深京三市成交额1.67万亿元，较昨日缩量1140亿元。港股三大指数亦小幅收跌。

　　盘面上，银行板块逆市上涨，囊括A股42家上市银行的银行ETF华宝（512800）标的指数一度上涨1%，收涨0.31%。从历史规律看，银行四季度跑赢全A的胜率达70%，机构资金四季度面临考核与排名压力，资金倾向于低估值、高股息方向。

　　以芯片半导体为代表的科技板块整体承压，聚焦港股硬科技的港股通信息技术ETF华宝（159131）标的指数全天在水面下方震荡，收跌0.72%。供应链透露，台积电明年1月晶圆代工或再涨价3%-6%。AI算力重塑存储需求，技术升级与供需共振拓展成长空间，或可重点关注港股稀缺“纯血”硬科技！

　　隔夜，美国强劲的PMI数据，叠加美联储官员的鹰派表态，推动美债收益率大幅上行，科技股承压，纳指从纪录高位回落。作为较易受到宏观因素扰动的板块——有色金属领跌市场，揽尽有色金属行业龙头有色ETF华宝（159876）标的指数随市回调，收跌3.54%，当前在所有均线下方。华宝基金认为，当前市场波动，更多是情绪博弈，而非产业逻辑崩塌，待宏观扰动充分落地，基本面成长逻辑有望逐步回归，或可逢跌关注中报业绩强劲的有色板块。

　　消息面上，中美元首会晤受全球关注。华福证券认为，本次会晤将重点聚焦贸易、商业订单、稀土管控、AI发展以及中东局势等热点议题。元首外交、常态化磋商机制及本轮经贸关系降温趋势有望共同支撑中美关系稳定，而中东局势、高油价及中期选举压力，也将对特朗普形成牵制，降低进一步加码摩擦的可能性。*

　　中信建投指出，当前全球宏观形势有“五个确定”：一是发达经济体的通胀刚性是确定的，二是发达经济体债务压力与通胀催生的收益率上行是确定的，三是我国进出口高增与制造业升级是确定的，四是我国保持政策定力、高质量发展与科技进步是确定的，五是人民币升值、人民币资产重估与投资中国是确定的。“五个确定”的落脚点是对中国经济的坚定信心，或可投资于新一轮科技革命与全球变局中的优质中国资产。*

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊银行、港股通信息技术、有色等行业主题ETF的交易和基本面情况。

　　一、【银行逆市上涨，四季度日历效应提前启动？】

　　银行板块独立走强，过半数银行股逆市收涨，重庆银行涨超2%，南京银行、江苏银行、建设银行等8股涨超1%。银行ETF华宝（512800）标的指数一度上涨1%，收涨0.31%。

　　短期看，节前避险情绪升温，以及短期缺乏明确主线等因素影响，市场走弱，银行板块重获资金青睐。

　　放眼中长期，从历史规律看，四季度红利板块与金融风格的日历效应较强。国海证券复盘2016年以来的10年数据发现，银行四季度跑赢全A的胜率达70%。机构资金四季度面临考核与排名压力，资金倾向于低估值、高股息方向；叠加险资等长期资金年末、年初有配置需求，红利属性强的银行是天然去处。

　　西部证券表示，长线资金握有银行中长期定价权，是银行板块估值中枢稳定的绝对“压舱石”。今年上半年，国有资金、险资仍在增持银行股。往前看，息差趋势改善、债市利率下行带来配置盘浮盈增厚等利好因素预计仍能保障上市银行基本面保持稳健，低波、高股息的银行仍将作为主要配置方向受到长线资金青睐。*

　　银行ETF华宝（512800）基金经理丰晨成认为，在国内长债利率延续走低，长期负债资金面临资产荒的背景下，银行股息率、中期业绩增速、估值绝对值提供了配置型资金参与的有力理由，重视银行板块长期配置所驱动的行情。

　　顺势而起，攻守兼备！银行ETF华宝（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，前十大权重股汇聚招商银行、农业银行、交通银行等大市值龙头，并覆盖兴业银行、江苏银行、浦发银行等成长性股份行、城农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。场外投资者可关注联接基金（A类：240019；C类：006697）。

　　二、【台积电明年1月晶圆代工再涨价？国产芯片链可以关注了吗？】

　　以芯片半导体为代表的科技板块整体承压，港股硬科技持续震荡盘整，聚焦港股硬科技的港股通信息技术ETF华宝（159131）标的指数全天在水面下方震荡，收跌0.72%。前十大权重股涨跌参半，其中商汤-W涨超4%领涨，瑞声科技涨超2%，小米集团-W、建滔积层板涨超1%；华虹宏力跌逾3%，联想集团、ASMPT跌超2%，中芯国际收平。

　　图1：港股通信息技术ETF华宝（159131）标的指数前十大权重股表现

　　消息面上，财联社报道，据DIGITIMES援引供应链人士，台积电已经确定自2027年1月起，按制程及产品调整Wafer Out报价（晶圆代工出片价格），涨幅约为3%-6%，其中2纳米、3纳米等先进制程涨幅较高。成熟及特殊制程则视产品、产能利用率和客户情况分别议价。

　　供应链同时透露，本轮AI需求已从GPU、专用芯片（ASIC）和高带宽存储器（HBM），扩散至数据中心所需的电源管理芯片（PMIC）、微控制器（MCU）、功率器件、驱动及模拟芯片等产品。需要注意的是，该消息目前仍属市场传闻，台积电官方未予确认。

　　开源证券指出，AI算力重塑存储需求，技术升级与供需共振拓展成长空间。数据规模持续增长与AI算力需求释放，推动存储由配套支撑环节升级为影响算力效率的关键基础设施。截至2026年6月底，全国先进存力规模超过640EB，政策提出到2030年提升至1700EB，存储产业成长空间持续打开。

　　港股稀缺“纯血”硬科技！支持T+0交易！港股通信息技术ETF华宝（159131）跟踪港股通信息C指数，该指数由约“80%硬件+20%软件”构成，重仓港股“半导体+电子+计算机软件”，涵盖74只港股硬科技公司，包括“晶圆代工双雄”中芯国际+华虹宏力、“国产AIPC龙头”联想集团、“国产大模型双雄”智谱+Minimax。成份股不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，更易捕捉港股AI硬科技行情。此外，没有证券账户的投资者也可以借道场外联接基金（026755）一键布局港股硬科技。

　　图2：港股通信息技术ETF华宝（159131）标的指数前十大权重股介绍

　　三、【五则消息突袭，有色随市回调！现货黄金跌破4300美元关口！资金或逢跌关注，有色基本面强劲受青睐！】

　　作为较易受到宏观因素扰动的板块——有色金属领跌市场，揽尽有色金属行业龙头、中报业绩强劲（60只成份股全部盈利）的——有色ETF华宝（159876）标的指数随市回调，最终收跌3.54%，当前在所有均线下方。

　　成份股方面，中国稀土逆市收红，北方稀土、中稀有色等稀土龙头，以及华峰铝业、神火股份等铝业龙头跌幅相对较小。另一方面，金田股份、北方铜业等铜业龙头和山东黄金、中金黄金等黄金龙头跌幅居前，拖累指数表现。

　　图：有色ETF华宝（159876）标的指数日k线走势

　　有色金属缘何大幅回调？压制因素主要来自外围：

　　1、强劲PMI数据：美国9月综合PMI初值攀升至58.4，超预期（预期为55.3），创逾五年新高（2021年7月以来）。PMI高于50通常表明经济扩张动能较强，58.4属于较强扩张区间，引发市场对经济从“韧性”转向“过热”的担忧。

　　2、美联储官员鹰派表态：美联储理事巴尔表示，还需要进一步调整政策，才能让通胀及时回到目标水平。

　　3、油价反弹：能源价格上涨支撑美元走势，布伦特原油价格重新回升至每桶100美元以上。

　　4、美债收益率大幅上行：10年期美债收益率站上5.1%，创2007年以来最高。此前，5%一直被看作10年期美债收益率的心理关口，突破后全球金融市场可能出现明显波动。

　　5、5年期美债标售需求疲软：美国财政部周三发行700亿美元5年期国债，最终得标利率达到5.033%，为2006年以来最高水平，意味着市场对于中期美债的新增供给仍缺乏足够的承接意愿，投资者正在要求更高的期限溢价来持有美国政府债券。

　　随着一系列消息陆续传出，美元指数上行，现货黄金跌破4300美元关口，市场预计美联储10月加息25个基点的概率升至约75%。但结合美联储多重约束综合来看，华宝基金更倾向于美联储温和渐进加息情形。

　　华宝基金指出，2022年鲍威尔暴力加息（全年425bp），深层目标是抗击9.1%的恶性通胀，并以高利差弥补俄乌冲突后的信用折价。当前沃什担任主席期间的美联储，面临通胀温和、经济放缓、债务高企宏观约束，仅能温和渐进加息（单次25bp）以平衡通胀与就业，难以复刻2022年暴力加息路径。

　　华宝基金认为，当前的市场波动，更多的是情绪博弈，而非产业逻辑崩塌。建议保持理性、规避情绪化交易，耐心等待宏观扰动充分落地。展望后市，有色板块的估值修复与基本面成长逻辑有望逐步回归，短期回调夯实板块底部，看好有色板块中长期配置价值。

　　【算力时代，有色筑基】

　　有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140、C类：017141）全面覆盖铜/铝/稀土/黄金/锂/钨/钼/锡等行业龙头，权重股囊括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业等。2026年中报业绩显示，60只成份股全部实现盈利，近半数成份股归母净利同比增速超1倍，强基本面提供坚实支撑。并且成份股数量显著多于同类有色指数（30-50只），能够更好覆盖半导体&新材料方向，对于同时看好科技+有色的投资者，该ETF是一键布局有色行业、把握板块贝塔行情的高效工具。

　　注：费率详见各基金法律文件。

　　数据来源于沪港深交易所等公开信息，截至2026.9.24。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　*机构观点参考资料来源：华福证券9月18日发布的《即将到来的中美元首会晤有哪些期待？》；中信建投9月24日发布的《当前全球宏观形势有“五个不确定与五个确定”》；西部证券9月19日发布的《上市银行股东全扫描——长钱主导定价，板块估值修复有托底》；开源证券9月20日发布的《AI需求驱动存储景气上行，Agent应用加速落地》。

　　根据基金管理人的评估，银行ETF华宝、有色ETF华宝风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股通信息技术ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

　　风险提示：银行ETF华宝被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；港股通信息技术ETF华宝被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23；有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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